Su gestor le dijo que 1,2 millones era un buen precio
Packaging industrial · Barcelona · 4-4,5 M€ de facturación · 30-35 empleados
El punto de partida
El fundador de una empresa de packaging industrial para alimentación llevaba veintiocho años al frente del negocio. A los 61, sin sucesión familiar y con un equipo que funcionaba de forma autónoma, decidió que era el momento de vender.
Antes de llegar a Sanbla ya tenía una oferta informal sobre la mesa: un competidor le ofrecía 1.200.000 € por el 100 % de la empresa. Su gestor le dijo que era un buen precio.
No estaba convencido. Facturaba más de cuatro millones y le estaban ofreciendo menos de lo que valía su maquinaria.
El nudo de la decisión
Tenía razón, y el análisis lo puso en números. La oferta equivalía a 2,1 veces EBITDA, cuando en su sector el rango habitual está entre cuatro y cinco.
El problema no era la empresa. Era cómo se presentaba.
Los estados financieros mezclaban gastos personales del fundador con gastos de la empresa, así que el beneficio real no se veía. No había un EBITDA ajustado que separara lo uno de lo otro. La dependencia del fundador no estaba documentada en ninguna parte, así que cualquier comprador tenía que asumir lo peor. Y no existía un cuaderno de venta: no había forma de que un comprador serio entendiera el negocio sin sentarse a reconstruirlo él mismo.
Un competidor que se acerca de manera informal sabe todo eso. Sabe que no hay competencia, que el vendedor no tiene referencia de precio y que nadie ha ordenado los números. Por eso las ofertas informales son casi siempre bajas: no es que el comprador sea desleal, es que no tiene ningún motivo para pagar más.
La decisión era si esperar cuatro o cinco meses. Todo lo demás dependía de esa.
Qué hicimos
Cómo acabó
La diferencia entre la oferta informal inicial y el precio final fue de 1.466.000 €. Cinco meses de preparación y cuatro de proceso.
Los empleos se mantuvieron como condición del acuerdo.
El fundador permaneció doce meses como asesor del nuevo equipo directivo y cobró íntegro el complemento condicionado, porque los objetivos se cumplieron. Hoy está jubilado y sin compromisos pendientes.
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